水泥钢铁有色等基建上游轮番上涨 下一站中游机

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  水泥、钢铁、有色等基建上游轮番上涨,短时间休整概率提升。周期板块中,下一个可以挖掘的是什么?

  牛了一个多月的水泥股,龙头股换了一批又一批,从同力水泥到上峰水泥再到近几日成妖的福建水泥,今日却都偃旗息鼓了:福建水泥打开涨停板巨震、同力水泥跌停,水泥股的单边上行行情至此宣告结束。

  (2017年以来同力水泥走势图)

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  (2017年以来福建水泥走势图)

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  同时步入调整的,还有水泥股的兄弟板块——钢铁股

  (2月23日申万钢铁指数日内走势图)

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  水泥、钢铁等基建行业上游品种,掀起小牛行情有足够底气,那就是“涨价”。数据显示,1月PPI环比上涨0.8%,同比上涨6.9%。

  出厂价格持续上涨的背后,则是周期复苏的逻辑被强化,从而带动市场资金青睐相关板块。具体说来有两点:一是在供给侧结构性改革、去产能、去库存等政策的引导下,基础商品价格的上涨带来传统周期行业盈利改善;二是积极财政政策下各地固定资产投资计划引发市场热议,市场预期基建投资力度进一步加强。

  在大幅上涨一轮后,上述品种短时间无疑需要休整,下一个可以挖掘的板块是什么?

  顺着工业品涨价的由头摸清盈利传导的门道,答案很快浮出水面:下一站,中游新葡亰496net设备产业崛起。

  依据行业景气的波动规律进行投资,是证券投资领域进行资产配置的重要思路。美林策略研究员(2004年)计算了 1970 -2004 年美国经济周期不同阶段的行业表现,发现当经济周期在由繁荣到萧条不断变换时,不同类型的资产和行业的收益依次有超过大市的表现,从而得出了著名的投资时钟及行业轮动投资策略。

  经济周期波动中的行业景气轮动图

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  随着1月出口金额同比高增速、1月新增社会融资规模创下历史新高、1月重机重卡的销售同比增速上升,以及多省 17 年固定资产投资计划增速超 GDP 增速等消息出台,看好中游复苏的声音越来越多,其中市场对工程新葡亰496net板块的关注热情近期十分高涨。

  广发证券指出

  2016年是新葡亰496net行业出现重要拐点的一年, 在经历了2011年以来的需求下行周期后,新葡亰496net多数子领域出现积极变化。根据跟踪,少数新葡亰496net企业在2016年Q3收入开始同比转为正增长, 多数新葡亰496net企业在2016年四季度或2017年一季度实现收入的同比正增长。 从2016年3季报和2016年全年业绩预告来看, 企业的经营现金净额、经营性利润开始好转, 而统计意义上的利润还没有转为正增长,个别企业在2016年末积极甩包袱,报出巨额亏损。

  新葡亰496net产品里面,早周期的产品如挖掘机,从2016年8月开始比较快的增长;中周期的产品,如叉车、压缩机等,从2016年10-11月开始比较好的增长;晚周期的产品,如煤机装备、 重型新葡亰496net等,从2016年末开始订单好转。早周期的产品需求好转,与基建投资保持高增长、 房地产开发投资有所回暖有关,而中周期的产品, 在很多领域显示了制造业投资的好转, 企业资本支出意愿提升;晚周期的产品,目前更多反映在订单增长,而销量和收入的体现还要更加滞后一些。建议积极关注行业需求的韧性、结构的变迁,重点看好油气装备、工程新葡亰496net、集装箱等领域的龙头企业,同时,对于收入保持较快增长的成长个股始终保持高度关注。

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