【新葡亰496net设备行业】2019年度策略:任重且道远,有

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机构:东方证券

核心观点

2018年前三季度,各新葡亰496net子行业变现分化明显。

2019年同比数据面临压力。以目前各行业订单情况推断,2019年各偏成长子行业的产业集中度将进一步提升。从需求端的角度来看,中短期看好偏周期类子行业,中长期看好偏成长类子行业,成长类子行业中,通用设备看技术突破,专用设备看行业选择。专用设备子行业中,泛电子及泛澳门新葡亰平台游戏行业空间较大。从选股逻辑看,技术密集型设备公司拥有更强议价权,现金流充沛公司利于平稳度过波动,行业龙头便于在产业集中度提升中获益。

长期:通用设备。激光行业享受进口替代空间大与技术升级确定性强双重利好。

增量市场中,新兴产业的高精度加工需求拓展激光设备应用场景;存量市场中,智能制造、产业升级助力激光设备取代传统切削、焊接等加工工艺。未来三年预测我国工业激光设备市场规模达800亿,CAGR20%,其中光纤激光器有望打开百亿市场。

中期:新能源澳门新葡亰平台游戏+光伏+3C自动化。

新能源澳门新葡亰平台游戏行业需求及其增长的确定性较强;由于安全等参数的限制,电池方面能够满足要求并持续出货的产能趋紧,电池真实产能向龙头回归。伴随着20年前后明星车型上市及海外锂电企业的提前布局,我们认为龙头设备企业有望率先受益。光伏行业随着政策的回暖,2022(平价)前,国家对行业规模的扩张及补贴仍将持续。并且,光伏行业对效率的追求带来快速的工艺迭代,高效产能的扩产速度及规模将超过行业平均水平,而其中技术领先并主导市场的设备厂商有望持续领跑行业。3C自动化行业虽然终端产品销量开始下滑,但固定资产投资仍然增长23.41%,增速创新高。新技术应用和工艺变革带来新需求,18-20年OLED产能投资额分别达到570亿、1453亿和350亿元,看好OLED投资拉动的设备需求。行业自动化程度仍然不高,机器人密度仅11台/万人,看好装配检测段的自动化设备。

短期:基建触底回升,工程新葡亰496net行业目前基建投资触底回升,行业趋于健康成熟并回归到产品竞争,产业过剩问题不在,预计19年挖机增速有望达到0-20%,超出市场预期。轨道交通行业主要依靠财政主导投资,具备一定的抗经济周期性。公转铁政策推动机车货车在2019年迎来100%增长,动车组需求将在19年重回400列,而地铁车辆市场18-20年复合增长率达37%。

投资建议与投资标的

通用设备:锐科激光(300747,未评级)、拓斯达(300607,买入)泛电子行业:快克股份(603203,未评级)、赛腾股份(603283,未评级)捷佳伟创(300724,未评级)、迈为股份(300751,未评级)、金辰股份(603396,买入)泛澳门新葡亰平台游戏行业:先导智能(300450,买入)、赢合科技(300457,未评级)偏周期行业:中国中车(601766,未评级)、三一重工(600031,买入)、徐工新葡亰496net(000425,买入)

风险提示:

贸易战冲突升级风险、铁路投资不及预期、宏观经济变化不及预期,光伏及新能源澳门新葡亰平台游戏政策波动。

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