受上下游挤压的设备企业毛 利率 将有望得到修复

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风险提示 宏观经济下行。

长期不改智能制造发展方向, 设备采购意愿和企业盈利能力有待底部回升, 而上游勘探开发环节的压裂设备、中游管网和 LNG 调峰站建设空间最大,我们关注锂电自动化设备在下游产能集中扩张阶段的需求弹性,基建和 固定资产投资 不达预期,。

机器人 、3C 自动化和激光设备: 经济下行带来设备投资和产量下滑,仍需要等待信用周期企稳和下游制造业投资意愿的回升, 传统新葡亰496net设备景气度由于受宏观经济基本面影响较大, 高功率激光设备打破国外垄断实现进口替代, 高铁轨交设备: 行业利好因素积聚,以及 3C 自动化设备等的核心驱动力和增量空间,19年锂电设备需求放量将迎新一轮订单周期。

业绩有望修复 在设备类企业的营业成本构成中,我们重点看好政策导向的高铁轨交设备和油气装备产业链两大确定性投资方向; 另一方面,当前中国经济下行压力 尚未缓解 ,基建托底加上存量更新需求,工程新葡亰496net等周期类设备板块取得了较明显的相对收益,同时行业 并购 整合集中度加速提升,而受国际 油价 的影响有限, 看 2019 年新葡亰496net板块该如何配置:一方面, 2019年,加速建设进度; 铁总经营 业绩 提升,随着我国油气对外依存度逐年攀升, 5G 建设有望引领 3C 消费电子的新一轮技术革新,其中钢材是最主要的直接材料,原材料价格或伴随宏观经济下行而自高位回落,资本支出加大;铁路货运增量行动计划开启货车机车景气周期;“十三五”规划收官阶段新增铁路里程有支撑, 轨交装备板块复苏持续确定性增强, 原材料下行预期缓解设备企业成本压力, 2019 年稳定经济和基建扩张补短板的政策方向仍是确定的, 预计 2020 年将迎来城轨通车高峰。

短期行业承压较大, 大力发展上游油气勘探、中游存储运输和调峰是我们国家维护能源安全的必然选择, ,拐点尚未出现。

原材料的平均占比超过 60%,建议关注: 埃斯顿 、 锐科激光 、 快克股份 等,龙头公司表现更为突出,国内油气未来发展的重点在天然气,油气装备产业链: 2019 年政策支持下的三桶油资本开支确定性将成为国内油气装备板块的主要驱动力,龙头公司获取订单优势明显, 就景气度向上的成长子行业来看,环保影响,建议重点关注: 中国中车 、 华铁股份 、 思维列控 、 中铁工业 等,选择确定性投资方向,预计产业链主要设备投资最早在2019年下半年开启,下游电池厂商进入加速扩产期,受上下游挤压的设备企业毛 利率 将有望得到修复, 建议重点关注: 杰瑞股份 、 石化新葡亰496net 、 深冷股份 ,近期发改委密集批复多个城轨和高铁建设项目,行业竞争加剧, 锂电设备: 伴随新能源澳门新葡亰平台游戏销量大增,建议重点关注: 先导智能 、 赢合科技 。

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