工程新葡亰496net行业大幅洗牌 三巨头同步扭亏为盈

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  11月10日,三一重工(600031.SH)以应收账款为基础资产设立的资产支持专项计划(ABS)正式对外发行,总发售规模13.15亿元。这也是工程新葡亰496net行业首单应收账款ABS。

  数年前被外界视为毒瘤的巨额应收账款,现已成为工程新葡亰496net企业融资新渠道。不过,持续下跌4年之后,工程新葡亰496net行业生态悄然改变,能否持续反弹仍需谨慎观察。

  市场触底,但过度竞争遗留包袱沉重

  10月底,工程新葡亰496net三巨头纷纷交出令市场惊喜的成绩单:徐工新葡亰496net(000452.SZ)净利润增长近8倍,比上年同期实现扭亏为盈;三一重工扭亏为盈,挖掘机销量同比翻番;中联重科(000157.SZ)经营性现金流终于实现了近三年来的首次转正。但对比曾经辉煌的业绩,它们如今的表现依然惨淡。以中联重科为例,从1992年至2012年,中联重科曾经取得连续20年接近60%的复合增长率。

  2012年,全部14家上市工程新葡亰496net整机制造商全年营收1738亿元,同比下滑10.98%。此后节节下滑,2015年全行业市场销量同比上一年下滑超过40%,且是自2012年市场下滑以来幅度最大的一年。

  比市场下滑更可怖的是过度竞争所遗留的沉重包袱。激进销售政策导致应收账款乃至呆坏账高企。据统计,2013年,全国15家工程新葡亰496net上市企业合计应收账款为819.6亿元,占总营业收入的54%。产能大扩张后,行业整体产能严重过剩。截止到2015年年底,国内工程新葡亰496net市场设备保有高达700万台,但是,当年全国工程新葡亰496net销量仅13万台,不足2011年43.5万台销量的三分之一。

  各企业员工人数也持续下降。资料显示,三一重工员工人数不足2万人,已少于高峰期的三分之一。中联重科2016年半年报称,人员优化分流是其当期净利润大幅亏损的主要因素之一。

  面对行业的持续下滑,各企业纷纷收缩产能、加强风控,调整信用销售政策,回收设备账款。据《中国经济周刊》记者了解,从2012年开始,中联重科就开始大幅度收缩信用销售政策。即便是今年三季度市场回暖,中联重科工程新葡亰496net板块一位负责人也表示,“公司销售政策依然从紧,严控风险。”

  兴业研究分析师雷肖依称,由于行业整体对以往激进的信用销售策略进行调整,2016年三季度末新葡亰496net行业应收账款占比为19.06%, 创2012年以来同期新低。 同时去库存成效初步显现,同期存货占比也同比回落1.17个百分点至17.49%。

  对于当期市场,各巨头的预判显示出相当程度的一致。在今年5月召开的年度股东大会上,中联重科董事长詹纯新接受《中国经济周刊》记者采访时表示,下半年触底的概率很大,但是工程新葡亰496net行业高增长的时代已经一去不复返了。

  三一重工副董事长兼总裁向文波也表示,工程新葡亰496net行业的困难时期已经过去,公司盈利能力逐步恢复。

  行业持续洗牌,110多家挖掘机企业只剩20多家

  “经过这一轮行业大洗牌,不少曾经业绩不错的企业也倒下了,有些企业则放弃了部分产品线。”三一重工总裁办主任陈静说。

  工程新葡亰496net红火时,行业内企业大幅扩展产品线,如国内推土机第一品牌山推股份陆续斥巨资先后进入起重新葡亰496net、路面新葡亰496net和混凝土新葡亰496net等领域。以土方新葡亰496net为主的广西柳工集团通过收购、增资的方式,控股上海鸿得利重工股份有限公司,进入混凝土新葡亰496net行业。

  不仅如此,跨界杀入者也不乏如五粮液、吉利、熔盛重工与吉峰农机这类“大咖”。行业整体产能迅速过剩,“新人们”薄弱的行业积淀也使之成为市场寒冬中最先被“冻死”的寒号鸟。例如,挖掘机是工程新葡亰496net行业的第一大产品,也是各企业最想分一杯羹的产品。然而,据了解,到2016年10月,全国挖掘机生产企业已经从110多家下降至20多家。

  剧烈洗牌之后,活下来的企业占据着更高的市场份额,市场集中度进一步提升,强者恒强的格局逐渐凸显。

  分产品来看,尽管徐工、柳工等均杀入混凝土新葡亰496net领域,但时至今日,三一重工与中联重科依然占据80%以上的市场份额;2015年度数据显示,列入统计的主要澳门新葡亰平台游戏起重机生产企业销量分化较为严重,排在前三位的徐工、中联重科和三一重工三家总销量占整个澳门新葡亰平台游戏起重机市场的83.5%。三一重工的挖掘机一枝独秀,不仅远超国内同行,把国际巨头卡特彼勒和小松也甩在身后。陈静称,“到10月份,三一重工的挖掘机市场占有率已达到24%”,而其2010年的占有率只有8.5%。

  数万亿元的基础设施投资托底,工程新葡亰496net行业有望稳健复苏

工程新葡亰496net行业“十三五”规划预测,到2020年我国工程新葡亰496net在国内外市场的销售额将达到6500亿元,这比2015年全行业4570亿元的销售额超过近2000亿元。

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